Новый проспект
Статьи

Инвестиционная бондиана

Прочитано: 300

У купивших иностранные ценные бумаги россиян появился шанс частично «разморозить» свои накопления. Выпустившие евробонды отечественные компании могут обязать перейти на прямые расчеты с инвесторами. Некоторые уже сделали это по собственной инициативе. Общий объем де-факто арестованных активов оценивается в 6 трлн рублей.

Формально эмитентами валютных облигаций «Газпрома», «Северстали», «Норильского никеля» и других российских корпораций являются британские, кипрские и зарегистрированные в других странах юридические лица. Расчеты с владельцами таких ценных бумаг проводятся по сложной схеме, с участием платежного агента (банк), европейских депозитариев Euroclear или Clearstream и российского Национального расчетного депозитария (НРД).

Шаровая молния

Первыми под санкции попали банки «Открытие», «ВТБ» и «Совкомбанк» — еще в марте их клиенты лишились возможностью управлять хранящимися на брокерских счетах активами, получать дивиденды и купонный доход. Некоторые кредитные организации попытались провести «спасательную операцию», передав клиентские портфели по существу конкурентам, деятельность которых в Европе и США не была ограничена по политическим причинам. Например, «ВТБ» перевел счета даже с одной иностранной бумагой в «Альфа-банк» («НП» писал об этом в материале «Спасение рядового инвестора»).

Но эти действия оказались бессмысленными. Очень скоро «Альфа-банк» сам попал под санкции и вынужден был предложить новым клиентам «эмигрировать» в другую кредитную организацию. Кроме того, Euroclear и Clearstream в одностороннем порядке прекратили все операции с НРД вне зависимости от банка, в котором российские инвесторы держали свои бумаги. А в начале июня в рамках так называемого шестого пакета санкций Евросоюз официально включил Национальный расчетный депозитарий в санкционный список, похоронив надежды держателей бондов и других иностранных активов на их разблокировку.

Более того, многие инвесторы фактически потеряли активы из зоны видимости. Например, о досрочном погашении (экспирации) облигаций сообщило ПАО «Газпром-нефть» (GPN Capital S.A.): «Они были переданы в «Альфа-банк», но потом просто исчезли из портфеля. Денег тоже нет. В банке толком ситуацию не объясняют», — рассказала «НП» держатель облигаций Ольга Н.

Банк «Открытие» предлагает доверившимся ему частным инвесторам самим отстраивать свои права за границей: «В силу невозможности вести расчеты между Euroclear и НРД многие наши клиенты фактически не могут распоряжаться своими ценными бумагами. Поэтому нами, как и другими финансовыми институтами, ведется работа по получению клиентских лицензий для вывода этих средств. То есть клиент с нашей помощью будет обращаться к регулятору соответствующей юрисдикции (американскому Office of Foreign Assets Control или британскому Financial Conduct Authority) за возможность получить свои деньги», — констатировал глава банка Михаил Задорнов. В пресс-службе кредитной организации признали, что еще никто и никогда не проходил по пути получения клиентских лицензий (Specific licenses), и не известно, чем это закончится. Тогда как сам банк «Открытие» еще в марте подал заявление на получение лицензий на вывод бумаг из НРД со счета в Euroclear. «Но на данный момент решения нет. Сейчас обсуждается вариант с подачей заявления от компании, которая действует в интересах клиентов. В разных юрисдикциях обращения за лицензиями могут быть разным, и это будет зависеть от позиции юристов в разных странах», — пояснили в банке.

Не время умирать

Первым о прямом выкупе евробондов заявил «Яндекс» — сделку планируется закрыть уже 22 июня. Но условия далеко не самые выгодные: за пакет облигаций номинальной стоимостью 10 тысяч долларов держатель получит только 7 тысяч и еще 48 акций Yandex N.V., которые сегодня продаются по 18,9. То есть в сумме — меньше 80 процентов от планового погашения.

Большинство остальных выпустивших валютные облигации отечественных корпораций формально отнеслись к проблеме. Так, «Северсталь» заявила, что «предпринимает все необходимые усилия» для исполнения обязательств по облигациям, но выплата купонного дохода была заморожена американским Citibank. В аналогичной ситуации оказалось и ПАО «ФосАгро», досрочно перечислившее почти 10 млн долларов ирландской PhosAgro Bond Funding DAC. «В течение нескольких дней компания прикладывала все усилия для выплаты купона, предоставляя всю запрашиваемую информацию», — констатировали в пресс-службе компании.

В середине июня НРД сообщил о фактическом техническим дефолте «ФосАгро» — официально информировал держателей евробондов об «отказе от выплат по облигациям». В свою очередь генеральный директор Михаил Рыбников утверждает, что платеж прошел и держатели получат купонный доход «в самое ближайшие дни». «Все это время заняло изучение юридических бумаг соответствующих иностранных финансовых структур. Это у нас получилось», — пояснил глава «ФосАгро» журналисту «НП» в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). Правда на момент выхода материала сами владельцы этих облигаций подтвердили, что никаких выплат по ним пока так и не увидели.

По мнению аналитика TeleTrade Алексея Федорова чтобы предупредить дефолт российские компании изыскивают разные схемы и «серые» способы выплат иностранным держателям: «Но, по сути, возможности для нормального обслуживания своих валютных облигаций у эмитентов нет. Частный держатель евробондов того же «Газпрома» сегодня может обратиться в иностранный суд, например — Лондонский международный коммерческий арбитраж (LCIA). Вот только рассмотрение такого спора может оказаться очень длительным и дорогостоящим», — полагает Алексей Федоров.

Из России с любовью

Первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин оценивает объем заблокированных в НРД иностранных ценных бумаг в 6 трлн рублей. Один из способов решения проблемы он видит в консолидации таких бумаг в рамках фонда: «Важно, чтобы появился крупный игрок, который пытался бы что-то сделать с этими активами, такая крупная сторона для переговоров. Главное, чтобы это не было санкционное лицо, потому что с санкционным никто разговаривать не будет, поэтому это вряд ли возможно будет организовать при участии государства». Альтернативный способ — выпуск производных финансовых инструментов. «Приобретать их смогут только квалифицированные инвесторы, а продавать — все владельцы тех бумаг, которые есть. По замороженным активам нужно дать возможность как минимум розничным инвесторам из них выйти», — заявил на ПМЭФ Владимир Чистюхин.

В свою очередь законопроект, внесенный в Госдуму Правительством России, предусматривает третий способ — конвертацию валютных облигаций в новые рублевые. Они должны размещаться российскими корпорациями с целью погашения евробондов, по которым будет исключен так называемый кросс-дефолт. «Недружественные действия иностранных государств повлекли невозможность выплаты доходов по иностранным облигациям, размещенным дочерними компаниями российских обществ, а также возникновение обстоятельств, являющихся основанием для их досрочного приобретения или погашения. В связи с этим предлагается установить ограничения на возникновение оснований для кросс-дефолтов, а также ввести специальные правила размещения российских облигаций для целей погашения соответствующих иностранных облигаций», — отмечается в пояснительной записке.

Эксперты в целом положительно оценивают такую инициативу: «Целью законопроекта является подталкивание рынка к полюбовному решению возникших сложностей. Российские инвесторы смогут «спастись» из трясины еврооблигаций, тогда как судебные разбирательства против компания окажутся бесперспективными», — убежден Алексей Федоров.

финансы ценные бумаги санкции
Другие статьи автора Читайте также по теме

Западные санкции лишили российские банки привычных сервисов обслуживания банкоматов. Кредитные организации срочно ищут решения по замене этой техники и всё чаще обращают взоры на внутренний рынок и на Восток.

Старший юрист корпоративной и арбитражной практики АБ «Качкин и Партнеры» Антон Лалак рассказал «Новому проспекту», как ведут себя российские и иностранные компании в условиях санкций, чтобы сохранить бизнес и лицо.
Закон не ограничивает права частных лиц рассчитываться привычными банкнотами. Специальные требования установлены только для иностранных покупателей. Однако использование наличных грозит немалыми рисками, в первую очередь при совершении сделок с недвижимостью. «Новый проспект» рассказывает о безопасных инструментах, которые идут на смену банковским ячейкам.

Черногория высылает российских дипломатов — Россия остановила работу консульского отдела
29.09.2022
Еще на полгода продлены запреты и ограничения по выводу средств за рубеж
29.09.2022
ЦБ разрешил юрлицам покупку ценных бумагов эмитентов из "недружественных" стран
29.09.2022
Чиновник из Смольного решил отправиться на Украину добровольцем
29.09.2022
Россия выделит 3,3 млрд рублей на проекты поддержки жителей новых территорий
29.09.2022
Минобороны Белоруссии опровергло слухи о мобилизации в стране
29.09.2022
Власти Тайваня просят обладателей двойного гражданства покинуть Россию
29.09.2022
Полицейским запретили ехать в отпуск за границу, если они собрались после 21 сентября
29.09.2022
Николай Валуев рассказал, что получил повестку из военкомата
29.09.2022
Граница с Финляндией закрывается для российских туристов в ночь на 30 сентября
29.09.2022
"Калашников" на 40% увеличил объем производства в 2022 году
29.09.2022
НАТО поддерживает расследование диверсии на "Северном потоке" и обещает "решительный ответ"
29.09.2022
Минцифры просит сохранить за мобилизованным IT-специалистами большую часть зарплаты
29.09.2022
Финляндия объявит о запрете на въезд туристов из России
29.09.2022
ЕС готовит новые санкции — под них попадут сталь, лес, икра и Олег Газманов
29.09.2022
Водэн
VEREN
RBI
Строительный трест
InveStoreClub
РосСтройИнвест
РКС
Решение
Прайм Эдвайс
Питер
Петрополь
Петромир
Pen&Paper
Neva Coffee
Первая мебельная
Пепелаев
RRT
Colliers
Ильюшихин
Илоранта
Календарь событий

Метки