Даниил Болотских: "Частники очень болезненно реагируют на информацию о дивидендах"
Аналитик компании «Цифра брокер» Даниил Болотских рассказал «Новому проспекту», какие активы охотней всего сегодня покупают частные инвесторы на фондовом рынке и сколько золота они положили под подушку за прошлый год.
В марте 2023 доля физических лиц в обороте акций на фондовом рынке России составила 79,7%. Еще полтора года назад ситуация была совсем другой: в октябре 2021 на долю «физиков» приходилось 40% оборота, а к апрелю 2022 года их доля достигла почти 62%.
Тенденция роста участия физических лиц в торговле акциями связана с глобальным ростом интереса к фондовому рынку, где уже работают 24,5 млн человек (для сравнения, в 2019 году было всего 3 млн инвесторов), а также с уходом с рынка крупных иностранных инвесторов.
С приходом физических лиц на фондовый рынок главной тенденцией стала их реакция на отказ от выплаты дивидендов. Физические лица очень болезненно воспринимают новости об этом. Зато готовы активно закупать акции, если дивиденды обещаны.
Например, в этом году компания Global Trans, которая занимается грузовыми железнодорожными перевозками по России, раскрыла великолепную отчетность. Она нарастила выручку на 30%, EBITDA — на 70%, прибыль — на 65%. Чистый долг компании при этом снизился на 75%. В общем и целом — прибыльная устойчивая компания, но есть одно но: она зарегистрирована на Кипре. И вот компания объявляет, что не сможет выплатить дивиденды из-за геополитической ситуации. На фоне этой информации ее акции незамедлительно начинают терять в цене, хотя отчетность и превосходила самые смелые ожидания.
При этом в целом фондовый рынок рос довольно неравномерно. С начала года индекс Мосбиржи вырос на 18%. Но лишь четыре сектора показали опережающую динамику: транспорт — 45%, финансы — 23%, химия и нефтехимия — 23%, металлы и добыча полезных ископаемых — 21%.
Как будет ситуация развиваться дальше? На мой взгляд, основным бенефициаром поворота российской экономики на Восток и ухода из страны иностранных компаний станет финансовый сектор. Если экспортерам необходимо конкурировать на внешних рынках, то для финансового сектора всё складывается как нельзя хорошо: там освободилось много ниш, которые российский бизнес будет развивать, привлекая в отсутствие альтернатив финансирование отечественных банков.
При этом главным риском для финансового сектора остаются новые внешние шоки и ужесточение регулирования. В прошлом году банки начислили 2 трлн рублей дополнительных резервов из-за требований Центробанка.
Но в целом позитивный взгляд аналитиков на сектор подтверждает и прогноз Банка России о прибыли финансового сектора в размере 1,2-1,5 трлн рублей в 2023 году, а также взгляд на развитие ситуации самих компаний. Тот же ВТБ прогнозирует получение рекордной прибыли в 2023 году. Хотя, на мой взгляд, банк, скорее всего, направит годовую прибыль на погашение субординированных долгов. Так что для инвесторов эта ситуация будет не очень интересной.
Сложно обойти вниманием и Сбербанк. Его акции, на мой взгляд, до сих пор недооценены. За I квартал 2023 года «Сбер» получил чистую прибыль в размере 350,2 млрд рублей против 270,6 млрд рублей за весь прошлый год. Очевиден рост не только основного бизнеса банка, но и рост пользователей сервисов экосистемы «Сбера».
Отдельного внимания достойна и Мосбиржа, которая продолжает наращивать объем торгов. В прошлом году она получила рекордную прибыль в размере 36,3 млрд рублей. В марте объемы торгов выросли на 26,3%, до 105,6 трлн рублей. Ожидаем сохранения этой тенденции и в апреле. Хотя сейчас котировки сдерживает недавнее решение о выплате пониженных дивидендов и пересмотр дивидендной политики. У инвесторов появилась хорошая возможность воспользоваться неэффективностью рынка.
Вторым важным для инвесторов сектором в этом году будет нефть и газ. Мы в последнее время наблюдаем незамедлительную реакцию ОПЕК на снижение котировок нефти. Это значит, что нефтеэкспортеры действуют единым фронтом, и цены на энергоресурс находятся под контролем.
Хочется добавить, что по итогам этого года, согласно подсчетам ОПЕК, ожидается рост спроса на нефть на 2,3 млн баррелей в сутки. Это позволит достигнуть максимального уровня спроса на ресурс за последние 5 лет. Он достигнет 101,89 млн баррелей в сутки.
На успехи отечественных нефтедобытчиков в этом году будет влиять сокращение дисконта марки Urals к Brent и ослабление рубля по сравнению с прошлым годом.
Среди компаний данного сектора наиболее перспективна «Роснефть». Она является лидером по производству нефти в России, но при этом смогла довольно быстро перенаправить выпадающие из-за геополитической ситуации поставки ресурса на Восток. К тому же компания получила отличные финансовые результаты за прошлый год. Она нарастила выручку на 3,2%, показатель EBITDA — на 9,5%. Чистая прибыль «Роснефти» снизилась на 7,9%, до 813 млрд рублей, из-за списания зарубежных активов. Убыток от такого списания составил 320-350 млрд рублей. По итогам 2022 года у компании возможны дивиденды в размере 18 рублей на акцию в дополнение к уже выплаченным 20,39 рублям.
А среди небольших игроков инвесторам стоит обратить внимание на «Татнефть». Компания провела серию довольно неплохих приобретений: выкупила долю шинного бизнеса Nokian Tyres и получает разрешение на покупку турецкого заправщика Aytemiz Akaryakit (его сеть насчитывает 570 заправок). Более того, в условиях турбулентностей прошлого года компания получила рекордную прибыль в размере 284 млрд рублей, и она стабильно платит дивиденды.
В заключение хочется отметить, что «физики"-инвесторы помимо акций также активно скупают золото, причем все его виды, включая слитки «под подушку». За прошлый год частные инвесторы выкупили 75 т драгметалла, или 25% от объема золота, которое раньше направляли на экспорт (для сравнения, в 2021 году было экспортировано 302 т золота). Это отдельный рыночный тренд, который сохранится до конца года.
